泸深通 “不一样”的宁波银行

出品 | 妙投 APP

作者 | 刘国辉

编辑 | 丁萍

头图 | AI 生成

A 股成长性最强银行之一的宁波银行，核心高管变动正式尘埃落定。

2 月 26 日，宁波银行发布公告显示，完成第九届董事会换届，原董事长陆华裕因到龄离任，原行长庄灵君接任董事长，副行长冯培炯接任行长。

出生于 1964 年的陆华裕，2000 年左右就离开了体制内，从宁波市财政局副局长的位置上来到当时还处在襁褓期的宁波银行，担任行长，2005 年担任董事长，执掌这家银行直到现在，将宁波银行带到了全国城商行资产规模前三的位置，营收与净利润即使在近几年银行业绩普遍下滑的情况下，依然保持了增长。

陆华裕可以说是这家银行长期以来的灵魂人物，很大程度上决定了宁波银行的风格，他的退休，与 2013 年马蔚华从招行退休一样，都是长期执掌该行的灵魂人物离任。不过与招行当时外部空降了新行长田惠宇不同，宁波银行从新任董事长到新任行长，全部内部提拔。

接任董事长与行长的庄灵君和冯培炯，都是宁波银行自身培养的干部，庄灵君 2006 年硕士毕业后至今一直任职于宁波银行，在 46 岁的当下，正式成为了这家头部城商行的一把手。

这样完全内部提拔的状况，在城商行乃至整个上市银行中，都比较罕见。这也是这家"不一样"的银行，长期保持成长的重要因素之一。

这样的人事安排，无疑将保证战略的稳定、持续。在新的管理团队执掌之下，宁波银行还能否保持优秀？

管理层稳定度与全内部提拔，异于同业

看一家银行的好坏，往往看业务结构、客群、资产质量等方面的竞争力。这些都是表象，从根本上决定一家银行的质地与成长性的，是银行的公司治理情况，包括股东层面与高管层面的稳定情况，高层的战略能力，激励机制以及对权力的约束等。这决定了一家银行的长治久安。

长期以来，宁波银行在上市银行中保持了很高的成长性，2016-2025 年十年间，宁波银行营收增长 204%，净利润增长 276%，远高于招行的业绩增长。招行近十年营收与净利润增长分别为 61.48% 和 142%。

这跟体量有较大关系，招行体量大，与宏观经济关系更紧密，增速难维持高速。宁波银行主要业务在江浙，经济活力更足，受到全国宏观因素影响更小一些。最近这几年里，招行连续两年营收与利润下滑，宁波银行则依然保持着处于同行前列的增长。

这增长的背后，是宁波银行治理层面的特性使然。

首先是高管层面不仅稳定，而且基本都是内部培养，保证了战略的延续性。此次升任董事长和行长的庄灵君和冯培炯都是内部工作多年。

1979 年 7 月出生的庄灵君自硕士毕业后加入宁波银行，历任总行个人银行部总经理助理，深圳分行副行长，明州支行行长，总行风险管理部总经理，北京分行行长等职，2019 年以后陆续担任宁波银行副行长、行长、执行董事等职。

冯培炯历任总行人力资源部总经理，总行个人银行部、信用卡中心总经理，苏州分行行长；2015 年 4 月至 2026 年 2 月任宁波银行副行长；2016 年 2 月升任行长。

如果拉长时间来看，除了董事长陆华裕长期执掌这家银行，行长层面也是任期较久，且都是来自于内部提拔。陆华裕最初担任行长，自 2025 年任董事长后，创业早期与陆华裕共同组建精英团队的常务副行长俞凤英在 2005 年担任行长，直至 2011 年 10 月。2011-2022 年，罗孟波担任行长，他自 2001 年就加入宁波银行，也是内部培养的高管。2022-2026 年初，庄灵君担任行长。

这种高管团队的稳定性以及内部提拔、延续，在全国银行业不算多见。

国有大行的核心高管主要来自大行之间的高管流动，基本上两三年就会有更迭，且作为中管干部是由上级考察任命；多数股份行的董事长与行长也多来自外部。如兴业银行现任董事长吕家进此前在邮储任职多年，浦发银行董事长张为忠长期任职于建行。实行行长负责制的招行，上一任行长来自于建行空降。现任行长王良大概率今年退休，有望接任的副行长如朱江涛等又调离了招行，下一任行长人选依然扑朔迷离，也存在外部空降的可能。

城商行则大多是从大行当地分行引进高管，或者由省级组织部门在本地银行业中进行高管的调派。如在 2025 年，原沪农商行行长顾建忠调任上海银行董事长，上海银行副行长汪明履新沪农商行行长。江苏银行两任董事长夏平和葛仁余，均出身于建行江苏分行，此后又都到南京银行任高管，又调任江苏银行。

像宁波银行这样，核心管理层比较稳定，且董事长与行长都是内部提拔，确实比较少见，既是业务独立性、市场化程度高的表现，也是人才培养能力的体现。

而且宁波银行高管团队的能力还是比较突出的。近 20 年在三任行长任期内都有不错的成长。另外一个例证在于，宁波银行旗下的永赢基金十年前在公募基金行业还是中下游的公司，早期主要靠外部引进资管行业专业人才担任总经理，未将公司带上高速增长的路径。

此后主要从宁波银行派遣干部执掌永赢基金，2016 年以后，时年 35 岁的宁波银行副行长马宇晖成为永赢基金董事长，是当时最年轻的公募基金董事长，宁波银行金融市场部副总经理芦特尔就任永赢基金总经理，一直到如今，这对并没有资管行业经验的高管组合，反而带领永赢基金进入到快速发展阶段，成为近十年来公募行业最强逆袭案例。

Wind 数据显示，永赢基金行业规模排名从 2016 年底的 80 名提升到 2025 年底的 17 名，非货基金管理规模同期从 200 亿元提升到 4300 亿元。

团队战斗力强的背后是更为充分的市场化，更强的激励约束机制。在激励方面宁波银行长期凭借较好的激励水平来推动组织能力与业务成长，2025 年上半年数据显示，宁波银行平均月薪 4.54 万元，居上市银行前列。

约束方面也比较到位。从城商行对比来看，很多银行业绩不佳或者表现一般，背后往往有高管的渎职、贪腐、被查。上市城商行中像郑州银行、中原银行、徽商银行等都有一把手被查的情况。宁波银行则很少出现这种情况。

从浙江本地来看，这两年浙江银行界巨震，银行圈查了个遍，国有四大行浙江分行一把手相继被查，杭州银行前行长虞利明被爆失联，浙商银行原董事长、行长均有被查。而宁波银行保持了独善其身。

这从根本上决定了宁波银行的质地与成长性。

战略预计保持稳定，资产质量有一定压力

宁波银行此次换届，资本市场上股价波澜不惊，舆论场上讨论也不多。一方面是从陆华裕到庄灵君都长期低调，较少在公众舆论场抛头露面，另一方面，此次交接特点在于，全内部提拔、班子年轻化、分工清晰，董事长抓战略与风控，行长抓经营与执行，无外部空降，战略连续性强。

陆华裕掌舵 21 年，将宁波银行从区域性小行打造成了资产规模 3.6 万亿、不良率多年低于 1%、ROE 行业领先的城商行标杆。定下的核心战略包括客群差异化（大银行做不好、小银行做不了）、风控优先、科技赋能、轻资本转型，都深度影响了公司的业务基调。

庄灵君 2006 年入行，2022 — 2026 年任行长，履历覆盖零售、对公、分行、总行，是陆华裕战略的重要执行者。因此预计战略与经营特点上不会有明显变化。

短期来看，在净息差压力较大、资产质量面临压力的行业背景下，预计宁波银行继续延续独立授信审批、行业研究前置等风控特色，信贷业务上继续强化对公业务，控制个贷的比例。同时继续提升在财富管理、私人银行业务上的竞争力，以中收业务缓解借贷业务的资产质量与增长压力。

宁波银行每年都会像资管机构一样在岁末年初举办宏观经济与大类资产策略会，庄灵君也均会出席，这体现了对于财富管理业务的重视。目前宁波银行在财富管理上，只能说在城商行中领先，在全行业来说实力不算突出，基金代销上，截至 2025 年上半年，非货基金保有规模 1407 亿元，在基金代销平台中排名第 17 位，权益基金保有规模 263 亿元，居 37 位。

在保险代销上，也缺少声量。因此这几年手续费与佣金收入在营收中占比从高峰期的 20% 以上降到了个位数。未来在这类业务上还需要提升。

在占比更高的信贷业务上，宁波银行这几年趋向于低风险业务。

Wind 数据显示，近几年来信贷结构中，公司贷款占比已经从 2022 年的 54% 提升到 2025 年前三季度的 62%，个贷占比同期从 40% 降到 31%。个贷结构中，2025 年上半年风险相对较高的消费贷、个人经营贷规模都有所下降，风险相对较低的房贷规模有所增长。

对公业务中，风险相对较低的地方政信类业务，包括租赁与商务服务业，水利、环境和公共设施管理业，电力热力燃气等公用事业，占比都有所提升，合计占比达到 42%，而相对来说高风险高收益的制造业、批发零售业贷款，占比在下滑，制造业贷款占比从 29% 降到 19.69%。

这有助于稳定资产质量，不过也会带来净息差的下滑。由于长期重视中小企业客群，宁波银行的净息差一直是行业较高的存在，到现在也是如此，不过这两年下滑趋势也比较明显。2025 年上半年，净息差从 2024 年的 1.86% 降到了 1.76%。

这背后是当前环境下，信贷风险有提升的趋势。对于宁波银行而言也面临着资产质量压力，虽然不良率在 0.76% 附近保持稳定，在银行业中是非常优秀的表现，不过也在一定程度上是加大不良资产核销力度的结果，2024 年不良资产核销了 139.69 亿元，较 2023 年的 83.36 亿元增长了 68%。2025 年上半年核销 59.71 亿元，同比有所减少，不过重组贷款金额从去年同期的 16.56 亿元增长到了 39.44 亿元。

在不良贷款压力下，为了保持利润增长，需要消耗不良贷款拨备。宁波银行的不良资产拨备覆盖率从 2022 年底的 505% 降到了 2024 年底的 389%、2025 年 Q3 的 376%。

在当下，银行业都在经历阵痛。宁波银行有着上市银行中出色的业务结构、治理水平和团队，又地处经济发达地区，具有阿尔法能力，不过其成长性的进一步恢复，也还有待于宏观经济的复苏。

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